晨鸣纸业短融券也引入担保

　　最近一段时间以来，主体信用等级不同的短期融资券发行利率之间依然保持较大利差水平，而晨鸣纸业即将发行的短期融资券也引入了银行担保。

　　在我国的短期融资券信用评级中，由于短期信用评级大都为A－1级，主体信用级别成为判断短期融资券信用等级的外部评价标准。而不少机构均也对短期融资券进行内部评级并作为投资的主要参考。

　　2007年9月5日公布的短融发行结果延续了这种趋势。主体信用为A＋的07桂地电CP01利率为5.28％，主体信用为AA－的07特变CP02票面利率为4.88％，主体信用为AA的07百联集CP01票面利率为4.53％，主体信用为AA＋的07马钢CP1票面利率为4.20％。发行利率基本呈现随主体信用级别逐次变动的格局。

　　不仅如此，有分析人士表示，自从2007年8月20日央行加息后，短期融资券的信用利差呈现扩大的趋势。信用级别较高的AA＋的短期融资券发行利率上升了20BP左右，而信用级别较低的A＋的券种发行利率则上升了50BP甚至更高，信用利差进一步扩大。

　　在这种形势下，继吉林森林工业股份有限公司短期融资券引入银行担保后，江西晨鸣纸业有限责任公司2007年9月5日刊发公告称，其将于2007年9月10日发行的5亿元短期融资券将由中国建设银行提供全额连带责任担保。中诚信国际信用评级公司给予公司长期信用等级为A＋。业内人士表示，这是增加债券信用等级的有效方法，但从短期融资券的信用产品定位来看，未来发展有待观察。

　　分析人士指出，每期短期融资券的发行量也是影响发行利率的重要方面，因为发行量较大可以减少流动性风险溢价。